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创业型企业融资策略研究
论文作者:童鞋论文网  论文来源:www.txlunwenw.com  发布时间:2018/1/1 9:06:13  

摘    要:创业型企业往往以高科技或独特服务为基础, 力图发展成为行业领军企业。融资是企业寻求财务支持从而实现加速发展的重要手段。在企业初创期, 缺乏雄厚的资本沉淀, 其融资方式和策略的选择便显得极为重要。通过融资可以让企业在短期内获得资金, 帮助企业渡过难关。在不同阶段背景下选择合适的融资途径, 是企业发展的不竭动力。

关键词:创业型企业; 融资; 生命周期; 解决措施;

一、创业型企业在不同发展阶段的融资方法

创业型企业是指一个企业处于创业阶段的高成长性与高风险性并存的创新开拓型企业。在该背景下企业应该依据自身的需求特点寻找恰当的融资方法。在不同的发展阶段过程中, 企业的融资方法和来源呈现出以下几种情况:

(一) 研究开发阶段。

在研究发展阶段, 即创意或发展研究阶段, 没有正式的产品, 没有销售收入, 没有正式的销售渠道。企业面临三个方面的风险:一是技术不成熟的技术风险;二是产品和产品是否可以由市场开发接受市场风险;三是管理风险。企业自有资金大部分是企业家或私人投资者和其他私人资本, 如个人储蓄、家人和朋友等家庭投资。其中, 个人储蓄是最重要的资金来源, 超过70%的企业初始资本是个人储蓄。其次是亲戚和朋友的积蓄。这种钱往往是以短期贷款的形式进行的, 优势在于货币拥有者有一定的信任感, 但也有可能干预企业的决策。风险资本的一个重要来源是私人投资者。在风险投资组合中, 私人风险投资家占据重要地位,他们是一些风险投资公司赞助商, 他们有足够的资金, 充满冒险精神, 并有一定的投资经验。

(二) 创业阶段。

在这个阶段, 公司已经完成了新产品, 并逐步开始上市。这个阶段产品的后续开发、市场的开拓等风险依旧较大, 如单一品种、单一策略。在企业资金来源中, 企业家和其他私人资本基金难以支持, 对资金的需求渐渐转向风险资本。风险投资是风险投资者投资的一种股本资本, 用于协助专业技术的高科技初创企业, 在启动阶段不能获得资金和承担高风险。在这个阶段, 银行和其他传统金融机构很难扮演风险资本家的角色。首先, 银行的业务由稳健性控制,其侧重于风险和收益平衡中的风险规模。希望公司能够在贷款到期时支付本金和利息, 从而产生固定利息收入。创业企业的风险资本投资是投资方为了从中获得到企业股份, 这些股份通过企业上市后的现金,并获得超额收益, 这种超额收益是发展风险资本的动力持续增长。

(三) 早期成长阶段。

企业在通过创业阶段后, 企业的技术优势已经建立,初步形成了高科技领先产品, 经过一定的市场拓展, 产品市场逐步完善, 具有一定的销售收入, 其销售利润已经能够补偿企业在早期所投入的资金花费。在这个阶段由于技术的提高和市场的发展, 企业技术风险有大幅度的降低,企业的组织体系开始形成, 各个方面也在逐步的完善。在这个阶段, 企业本身资本的储蓄仍然较低,有必要重新融资才可以满足企业发展的需求。但是在这种情况下, 由于企业规模小, 市场风险和操作风险尚未发布, 经营情况不能达到发行股票融资的要求, 此时有些企业选择项目融资的方法来筹集资金, 用企业一些特定项目的资产或预期收益或权利来作为一种抵押而获得的无追究权或有限追索权的融资或借贷。

(四) 加速成长阶段。

在加速成长这个阶段, 在创新型企业已经成功度过创业期的种种艰难之后, 企业的发展前景基本清晰, 企业形象, 产品品牌在社会上有一定的声誉和良好的信誉。在这个阶段、业务增长的来源主要有三个方面:自我积累 (内部融资) 、风险资本和借款。当企业发展到一定规模时, 企业可以通过扩大资本来募集资金, 包括吸引风险投资公司和其他投资公司和私人投资者投资股票, 以及公开发行和上市直接融资。步入这一阶段的创新型企业已经开始形成, 由于生产经营规模的扩大, 企业可抵押资产也增加, 为债务融资创造条件。借款资金对商业经营者的资本运作水平有更高的要求, 并要求股东具有强大的风险承受能力, 并能承担失败的风险。

(五) 稳定成长阶段。

创新企业经过快速发展阶段后, 领先产品已经确定, 产品市场销售扩张, 产品的市场份额也在逐渐地增加, 企业的服务也已被更多消费者所接受, 企业或资源的核心竞争力优势已形成。在这个阶段, 公司的各种风险较低, 经营业绩好, 企业增长更加突出, 通过公开发行股票融资, 可以被广大投资者接受, 而此时为了要使企业规模进一步扩大, 仍然需要一些资金。同时,也对已将股票公开上市的公司, 为撤回风险资本创造了条件。首先, 如果风险投资公司能够成功上市并公开发行股票, 风险投资公司将持有股票以解决风险的流动性。然而, 不是所有的风险投资公司都可以投资市场, 有绝大多数创新型企业都是失败的。

二、创业型企业融资渠道拓展措施

(一) 合理运用风险投资, 建立合理融资策略。

首先, 创业型企业要在融资的金额上找寻到哪个才是最契合自身的金额, 而不能一直只是求多求大;其次, 创业型企业在找寻自己的融资途径时有需要明确该融资途径的融资成本, 要思考融资之后的发展情形是否合理, 根据企业本身的情形制定科学可行并合理的融资方法。由于融资成本的升高, 企业的融资信誉必然会受到影响,从而增加了企业的还款压力。在企业的经营过程中, 企业的信誉是企业运行的一大重要支撑。从融资途径的方面来说, 最符合创业型企业的融资途径是风险投资。风险投资不但能给企业提供最符合企业的资金, 更能够收获到一些企业所需要的管理人才, 建立出创业型企业所需要的人才系统。风险投资既能对创业型企业的资产加以保障, 有效地处理企业资金问题,更能够为企业的运行和市场竞争提供出完善的管理人才网络, 提升企业管理的实效性, 增长企业的收益。

(二) 通过股权转让方式快速进行融资。

随着创新型企业的发展企业也会通过股权转让的方法进行融资。企业可使用股权交易让企业获取大量数额的资金, 用以支持自身企业发展, 确保日后的正常经营。权益转移是指企业通过分拆融资和交易获得企业融资, 使企业可以继续运行支持资金,并最大幅度降低企业融资风险, 减少负债。不仅如此, 股权转让融资途径可以让企业的最大股东在重新收购自身的股份后, 回归自身的所有权控制。因此, 这让很多创业型企业, 在迫切需要企业融资的时候, 使得股权转让成为了企业的首选策略, 从而使得企业摆脱危险, 解决企业发展所需的资金问题。

(三) 利用创业型企业自身项目优势, 争取政府相关支持融资。

创业型公司积极响应“大众创业, 万众创新”的举措。政府强调要在“十三五”期间提升中国的科研水平和技术创新能力, 提升中国整体高科技发展水平,提高中国企业的竞争力。创业企业中的创新在所有企业中比率都很高, 有很大的机会得到政府的大力支持。但是, 现阶段中国融资途径的风险投资相对比较简单, 整体资金缺乏, 没有长期稳定的企业资金支持。这主要是因为企业家在融资的商业银行受到条件限制, 不符合商业银行要求的安全性、流动性和效率的融资条件, 不能很快得到企业持续运作的资金。要改变创业企业的融资, 政府需要充分支持并放宽创业型企业的融资途径, 拓宽创业企业的融资条件, 使创业企业在条件不够的状况下得到必要的资金资产。创业型企业也应该着重强调自己的创新特色, 发挥自己企业所持有的特点,使政府看到企业的发展前景, 努力取得政府融资的支持, 取得商业银行融资低利息的优惠政策, 再扩大本身的融资途径, 确保企业的经营和发展。

(四) 拓宽创业型企业多元化融资渠道, 建立企业的多层次金融组织体系。

创业企业要拓宽自己的融资途径, 不仅要发展融资途径, 而且要拓展企业的多元化融资途径, 使各种融资途径共存, 相互影响。一是企业家为了争取大企业的大力支持, 获得低利息融资;二是要注意新兴商业银行的融资。企业家业务定位主要是“基于本地化, 小型化服务”, 十分契合创新型企业的企业定位;三是创立企业系统的多层次金融体系。创业企业应继续完善金融组织体系, 建立合理的市场结构。进一步优化企业的股权融资机制, 促进企业风险融资;四是提升企业融资的可信度。

三、结论

创业型企业具有规模小、创新高、资产低、风险高等特点。这些特征最终影响着企业的融资途径及企业融资策略扩大的方向。第一, 创新型企业在筹集资金的时候应合理使用风险投资, 建立合理的融资策略。由于创新型企业融资风险较高, 所以应使用符合本企业的风险资本用来维护本企业的声誉, 同时也是引进人才管理的有效途径, 只有符合本企业的融资策略才是企业健康发展的重要保障;第二, 创新型企业能通过使用股权转让的方法进行融资。这是该公司短期获得最快速有效融资的方式;第三, 企业借助本身的项目优势, 可进行申请政策性融资。如高新技术企业是国家扶持的重点企业, 可以通过国家政策支持企业融资,以取得较低的利率;第四, 创业企业必须拓展企业的多元化融资途径, 创立企业多层次的金融组织体系。只有这样, 创业型企业才可以开拓出自己的融资途径, 合理经营和发展壮大。

参考文献

[1]彭文静.产业聚落生态下创业型小微企业筹融资策略及风险控制[J].中外企业家,2016.10.

[2]孔赫男.“科学商业”的创业要素及其融资策略研究[D].辽宁科技大学,2015.

[3]廖相永.深圳市SKR公司创业融资研究[D].广东工业大学, 2013.

[4]王文婧.科技型小微企业创业自我效能感对融资行动策略的效应机制研究[D].浙江大学, 2013.

[5]王书芬.中小企业非正式金融市场创业融资研究[D].扬州大学, 2009.

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